信和置业(00083.HK)

小摩:维持信和置业(00083)“增持”评级 目标价上调10%至14.3港元

时间:21-02-26 11:29    来源:新浪

小摩发布研究报告,维持信和置业(00083)(00083)“增持”评级,目标价由13港元上调10%至14.3港元。

报告中称,信和置业(00083)的市值中有41%是现金,而凯汇将于2021财年入帐,令末期派发特别息的可能性增加,而今年公司也有8个项目销售,尽管短期股价表现强劲,现价撇除现金仍较资产净值折让65%,估计催化剂包括销售项目于未来六个月推出,以及潜在派发特别息。

该行认为,公司拥370亿元现金,相当于每股5元,而土储达550万平方尺,管理层相信足够未来五年使用,同时意味将现金用于补充土储的迫切性不高,随着之前的合约销售入帐,该行认为,公司有望将部分现金回馈股东,而公司撇除现金后股价约7.32元,较撇除现金后的资产净值折让65%,反映公司有41%的市值是净现金。

小摩称,公司2021年将有8个住宅项目登场,当中两个已经推出,而公司项目观感一向较高端,估计西九龙及黄竹坑的项目会较难卖出,预计相关项目平均尺价将达2.5万至3万元,不过考虑到单位较细,单位总价可相应降低,加上近期住宅楼市气氛向好,相信对豪宅单位需求将增。

报告提到,公司2021上半财年核心盈利21.4亿元,同比跌21%,但维持派中期息每股14仙,期内盈利下跌主要因为租赁收入跌11%等,不过该行估计受惠凯汇将入帐,全年公司纯利应达110亿元,虽然公司倾向维持稳定派息,不过盈利急增公司有望派发特别息。